2019年煤炭企业经营效益有望继续向好

新华财经北京5月7日电（记者张磊）近日，煤炭行业年度数据悉数出炉。2018年，我国煤炭市场供需基本平衡，煤炭价格在合理区间平稳波动。受益于煤价维持高位，2018年煤炭行业效益持续好转。2019年，我国煤炭消费预计仍将保持平稳，随着国内煤炭产能释放加快，主要煤炭铁路运输通道能力增加，煤炭供应能力进一步增加，全国煤炭市场供需也将逐步向宽松方向转变。2019年，大概率平稳的煤市有望使煤企经营效益继续保持向好状态。

2018年煤炭行业普遍向好

3月1日，中国煤炭工业协会（简称中煤协）召开年度新闻发布会，根据中煤协统计，全国规模以上煤炭企业主营收入、利润总额均有所增加，企业现金流明显改善，资产负债率出现小幅下降。

具体来看，2018年全国规模以上煤炭企业主营收入为2.27万亿元，同比增长5.5%；实现利润2888.2亿元，同比增长5.2%。协会统计的90家大型企业的利润总额（含非煤）为1563亿元，同比增长26.7%。规模以上煤炭企业应收账款2403.5亿元，同比增长0.6%，协会统计的90家大型企业应收账款（含非煤）1754.48亿元，同比下降22.7%。规模以上煤炭企业资产负债率65.7%，同比下降2个百分点。这是中国煤炭企业继2016年实现转亏为盈后，连续第三年实现利润同比增长。

根据近期陆续披露的年报数据，2018年煤炭上市公司业绩也同样向好。据不完全统计，截至3月1日，在29家发布2018年业绩预告的煤企上市公司中，20家公司业绩预增，7家公司预减，2家公司预警(净利润不稳定)，近七成煤炭企业实现业绩预喜。而根据近期发布的煤炭上市公司年报数据，90%以上的煤炭上市公司营收同比增长，50%以上的煤炭上市公司净利润同比增长。

图表1：2018年部分煤炭上市公司业绩（单位：亿元）

数据来源：根据公开资料整理

自从2016年煤炭行业开启供给侧改革以来，煤价持续回升，煤企亏损的局面开始改善，2017年不少煤企已经赚得盆满钵满，2018年依旧闷声发大财。

易煤研究院研究员张飞龙表示，大部分煤炭企业去年实现业绩增长，一是因为煤炭价格保持在高位，去年的用电增速远超预期，所以从供求的角度看，相对还是紧缺，价格中枢较高；二是煤炭供应量和产量同比都有一定的增长。

“2018年，中国煤炭市场供需实现基本平衡，煤炭价格在合理区间波动，行业效益持续好转。”中煤协副会长姜智敏表示。据介绍，2018年动力煤中长期合同价格稳定在绿色区间，全年均价558.5元/吨，现货价格总水平保持平稳。“十三五”煤炭去产能主要目标任务基本完成，煤炭行业已由总量性去产能转向系统性去产能、结构性优产能。

数据显示，2018年底，全国煤矿数量减少至5800处左右，平均产能提高到92万吨/年左右。全国煤矿数量大幅减少，大型现代化煤矿成为煤炭生产主体。前8家大型企业原煤产量14.9亿吨，占全国的40.5%，同比提升0.2个百分点。

煤炭行业仍存高负债等问题

值得关注的是，2018年，规模以上煤炭企业资产负债率尽管同比下降2个百分点，但依然高企达65.7%。其中，煤炭企业负债1000亿元以上的企业14家，负债2000亿元的企业8家。另据中煤协统计，2003年到2017年15年间，规模以上煤炭企业累计投资4.46万亿元，收益仅2.67万亿元。“煤炭企业的财务成本较高，是导致高负债率的因素之一。”中煤协副秘书长张宏表示。

煤企高负债之下，由于历史欠账较多，负担较重，部分企业经营状况并未得到根本好转，2018年煤炭行业仍有20%左右的亏损面。为摆脱亏损困境，不少煤炭行业或尝试改制重组，或跨界融合布局新产业。2018年，山西省、河南省分别对煤炭集团各专业化板块实施重组；辽宁省整合9家涉煤企业组建了辽宁省能源产业控股集团；淮北矿业控股股份有限公司重组更名登陆A股市场；贵州省重组盘江煤电集团，水矿、六枝工矿划归整合，专业化重组事件接踵而至。与此同时，煤企跨界融合消息不断。国家能源集团、兖矿集团、晋煤集团等积极布局氢能产业；陕煤集团重组江苏恒神股份布局碳纤维；山东能源注资30亿元布局健康医疗等……

煤炭行业的非煤产业为企业长远发展赋予了新动能，但煤炭企业非煤板块大而不强的情况依然存在。大型煤炭企业非煤板块贡献了平均六成左右的收入，却仅贡献了平均一成左右的利润。如何提高非煤产业的核心竞争力，提升非煤产业的经济效益或是今后一个时期煤炭行业需要重点解决的问题。

2019年煤炭市场有望“宽平衡” 煤企效益或继续好转

2018年，我国煤炭价格一直在合理区间波动，从长协看全年稳定在绿色区间，2018年全年年度均价为559元/吨，同比下降9元/吨，各季度也均低于2017年，其中一至四季度分别同比降低5元/吨、14元/吨、7元/吨和12元/吨。

据中煤协近两年观察，一些大型煤炭企业的长协比例达90%～100%，从市场整体比重来看，秦皇岛地区中长期合同比重占90%，中长协下水煤比重较大，因此长协价格全年变动不大。

“‘中长期合同’制度和‘基础价+浮动价’定价机制不断完善，两年期以上的合同得到推广，中长期合同比重大幅提升，合同执行与履约信用数据采集也全面开展，‘信用煤炭’上线，行业诚信体系建设将进一步加强。”中煤协相关人士称。

展望2019年，中煤协预计全国煤炭市场供需将逐步向宽松方向转变。

据了解，当前煤炭产能仍然较大，但结构性问题依然突出，总体产能相对过剩将成为今后时期的常态。根据中煤协调查，2019年企业排产新增煤炭产量约为1亿吨，此外铁路部门将落实“调整运输结构”要求，今年煤炭运力也会进一步增加。2019年，优质产能还会陆续释放，煤炭市场的供应能力有望进一步提升。

从需求侧来看，经济增长正向高质量发展转变，将进一步拉动能源需求，电力在终端消费中的比重将越来越高，电煤需求预计还将有所增加。2019年，我国煤炭消费预计仍将保持基本平稳。

有关今年煤炭价格的走势预判，市场机构认为，2019年整体煤炭供求形势将从“紧平衡”转向“宽平衡”，价格中枢预计将进一步下移，但煤炭的上下游产业链已经形成了稳定的关系，这对煤炭价格的稳定有所助益。预计2019年煤炭价格仍将大概率保持平稳，在此背景下，煤炭企业整体盈利预期仍将向好。