LNG贸易基于煤炭指数定价为哪般?

中国金融信息网2019年05月22日14:30分类:能源

新华财经北京5月22日电(记者盛勤)近日,东京燃气宣布与壳牌签署一项LNG长期供应协议,该协议首次实现LNG定价与煤炭价格挂钩,将部分基于煤炭指数定价。这一创新的举措对于日韩等天然气发电占比高的国家,有利于提高燃气发电的竞争力,而对于我国,打造反映国内市场供需的枢纽价格或许是更理想的选择。

有利于提高燃气发电相对燃煤发电的竞争力

据了解,该协议从2020年4月开始,一共为期十年,由壳牌资源池供货,年度合同量约为50万吨,采用DES价格。东京燃气称,协议部分供应量将采用基于煤炭指数的价格公式定价,其余部分仍将基于天然气和石油指数定价。

分析普遍认为,通过签订与煤炭价格挂钩的LNG供应协议,将有利于东京燃气在发电领域提高与燃煤发电企业的竞争力。

东京燃气目前拥有燃气发电装机160万千瓦,未来还将进一步扩大燃气发电规模,规划到2020年和2030年装机规模分别达到300万千瓦和500万千瓦。东京燃气最新发布的财报显示,2018财年共销售电量154.82亿千瓦时,同比增长5.6%;实现售电收入2803亿日元,同比增长28.2%,占总收入的12.4%。

图表1:东京燃气所属燃气电厂装机情况

数据来源:东京燃气

福岛核事故之前,燃气发电、燃煤发电和核电是日本最主要的电力来源,2010年三者的发电占比分别为28%、27%和25%。福岛核事故之后,日本政府选择更多地发展燃气发电代替核电的同时,燃煤发电占比也在大幅提升,到2017年燃煤发电占比达到33%,仅次于燃气发电的39%。

虽然在全球“去煤”大潮影响下,近两年日本多家传统煤电开发商宣布逐步退出煤电市场,但是根据日本的国家能源规划,到2030年燃煤发电占比仍将达到26%,仅次于燃气发电的27%。对于以燃气发电为主的东京燃气,未来相当一段时间内,如何保持甚至提高燃气发电相对燃煤发电的竞争力将是至关重要的。

图表2:日本2030年国家能源规划之电源结构

数据来源:日本经济产业省

在日本、美国等掌握燃气发电设备核心技术的国家,燃气发电的固定成本仅为燃煤发电的三分之一左右,影响燃气发电经济性的关键因素在于其高昂的燃料成本。日本海关的统计数据显示,2017年以来日本LNG进口均价比动力煤进口均价高出60%以上,2018年下半年以来两者价差进一步拉大,目前LNG进口均价基本是动力煤的两倍。

图表3:日本动力煤vsLNG进口均价(2017.01-2019.03)(单位:日元/mmbtu)

数据来源:日本海关

此次签订与煤炭价格挂钩的LNG供应协议,东京燃气一方面可以将其燃气电厂的燃料成本变化与燃煤电厂保持同步,另一方面通过公式系数的设计,在综合考虑固定成本和燃料成本的情况下,扩大相对燃煤电厂的竞争优势。除此之外,通过引入多样化的定价公式,能够有效分散LNG价格波动的风险。

对我国借鉴价值有限

与目前主流的基于JCC或者布伦特原油价格定价一样,基于煤炭指数定价也是一种参考替代能源价格的定价方法。在日本、韩国等天然气主要用于发电的国家,煤炭作为LNG在发电领域的主要替代能源,参考煤炭定价能够有利于燃气发电在充分竞争的电力市场中保持竞争优势。

然而,在我国,由于燃气发电关键设备需要依靠进口,导致设备购置、运行维护等成本高企,加之气价电价不顺等原因,燃气发电占比一直很低。近两年我国天然气消费快速增长主要得益于煤改气等环保政策的实施,虽然天然气在居民采暖、工业等领域大量替代煤炭,但是由于并非市场化行为,两者的价格并不存在太多相关性。由此可见,基于煤炭定价并不适合我们国家。

事实上,我国一直在努力打造类似HenrgyHub、NBP价格的,能够反映我国市场供需的天然气价格,以摆脱对替代能源定价的依赖。近年来,在天然气价格市场化改革的推动下,以上海石油天然气交易中心为代表的全国性交易市场发展迅速,市场化交易规模逐年扩大。未来随着国家管网公司的成立,竞争的市场化定价机制有望真正形成,届时反映中国市场供需,市场可承受的中国天然气价格将成为我国LNG进口最理想的定价基准。

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[责任编辑:董时珊]