新华财经北京2月7日电（记者王中净）新型冠状病毒感染的肺炎疫情对我国经济短期影响很大，有色行业也未能幸免。值得注意的是，由于有色行业定价权主要在国际市场，疫情对有色价格的影响相对较小，加之目前国际色金属价格普遍处于中位区，这就保证了冶炼厂的利润空间。在目前人民币对美元适度贬值的背景下，比较有利于有色产品出口。国内冶炼厂可以通过加大出口来调节国内有色市场价格。
疫情对我国经济的影响是短期的，不会改变经济中长期向好的趋势。疫情对有色行业冲击有限，在国家政策的推动下，有色企业或将率先走出困境。
一、有色金属价格已出现止跌回升
春节期间国内市场闭市，疫情对在伦敦金属交易所(LME) 交易的有色金属价格影响充分体现了出来。其中，伦铜从1月24日国内闭市期间开始连续下跌7个交易日，从6026美元/吨跌至1月31日的5560.5美元/吨，累计下跌7.7%。同期，伦铝从1795.5美元/吨跌至1725美元/吨，累计下跌3.9%。伦锌从2355美元/吨跌至2208美元/吨，累计下跌6.24%。伦铅从1957美元/吨跌至1877美元/吨，累计下跌4.08%。伦锡从17115美元/吨跌至16435美元/吨，累计下跌3.97%。伦镍从13345美元/吨跌至12790美元/吨，累计下跌4.15%。
受国际有色金属下跌和国内疫情的双重影响，2月3日上海期货交易所开盘后，随即出现了大幅低开补跌的情形。其中，沪铜主力2003合约当日下跌6.48%，跌至45040元/吨；沪铝主力2003合约当日下跌3.68%，跌至13605元/吨；沪锌主力2003合约当日下跌4.76%，跌至17300元/吨；沪铅主力2003合约当日下跌5.17%，跌至14220元/吨；沪锡主力2006合约当日下跌5.77%，跌至130790元/吨；沪镍主力2004合约当日下跌4.18%，跌至102100元/吨。
由于开盘过低，加上2月4日国内A股出现了大量抄底盘涌入，快速止跌回升影响，4日开始国内有色市场也开始了止跌回升行情。截至2月6日收盘，沪铜主力2003合约累计反弹了3%，沪镍主力2004合约累计反弹2.1%,沪锡主力2006合约累计反弹1.9%,沪铝主力2003合约累计反弹1%。
图表 1：沪铜2003合约日线图
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二、有色价格主要定价权在国际 疫情对国内价格冲击较小
我国企业生产的有色金属销售价格主要参考上海期货交易所有色金属价格走势，但有色金属价格在国内国际市场上走势基本是趋同的，国际市场有色金属价格主要是参考LME有色金属的交易价格。上海期货交易所交易的有色金属价格虽然对国际市场也具有一定影响力，但对有色价格起主导作用的依然是LME的有色金属交易价格。
本次疫情对国内宏观经济短期影响较大，对于国内有色金属消费量也会有一定的减少，对国内有色行业生产经营产生一定影响。但对全球宏观经济影响有限，对全球范围内有色行业生产、消费、供求平衡影响不大，对国际有色金属价格冲击必然相对较小。由于有色金属自身具备大宗、易储存、保质期长等特点，一旦国内有色价格明显低于国际市场，国内有色企业便可通过出口来调节市场，从而抑制国内有色金属价格持续下跌。而国内有色金属价格的稳定，必将有助于国内有色金属行业尽快走出困境。
三、疫情对经济短期影响较大 但不会改变中长期走势
可以说，本次新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响虽然沉重但是短期的，不会改变中长期经济走势。目前来看，业内初步判断此次疫情对经济的影响程度将大于2003年非典疫情，具体影响大小取决于疫情持续时间和政策对冲力度。判断主要是基于此次疫情传染性更强，但此次防控的及时性、力度和经验明显强于2003年非典疫情。需要重视的是，从结构上看，民企、小微企业、弹性薪酬制员工、农民工等受疫情的影响更大，餐饮、零售、旅游、交运等行业受冲击最大，应是政策重点支持的对象。
恒大研究院任泽平表示，如果防控及时得力，新型冠状病毒感染的肺炎疫情持续时间较短，对经济的冲击也主要局限在一季度，疫情出现在2月中旬，此后逐步下降，3-4月结束，四个季度的GDP增速预计为4%、6%、5.8%和5.6%，全年5.4%。如果考虑到病毒的前期潜伏期较长、传染性较强，以及未来变异的可能性、复工以后再次扩散和传播、防控上可能的疏漏，疫情持续时间可能会超出预期，全年GDP增速也能保持在5%。
而有色行业对于宏观经济依赖较大，宏观经济的恢复速度直接影响有色产品市场的需求恢复情况，进而决定有色行业走出疫情影响的速度。
四、国家紧急出台各项政策有助企业脱困
新型冠状病毒感染的肺炎疫情发生后，为更好发挥金融对疫情防控工作和实体经济的支持作用,人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局2月1日联合出台《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》,提出30条措施,引导金融机构加大对疫情防控领域,受疫情影响较大地区、行业和企业,以及社会和民生领域的信贷支持力度。
央行表示，将加大逆周期调节力度，通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，保持金融市场流动性合理充裕，2月3日开展1.2万亿元逆回购操作。2月4日央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，同时引导金融机构加大信贷投放支持实体经济，促进货币信贷合理增长。
财政部近日也出台举措，对疫情防控重点保障企业贷款给予贴息支持，优化现行政策，更好地满足受疫情影响的人群、企业和地区的金融服务需要，全力支持金融服务疫情防控工作。此外，中央财政还将降低对小微企业贷款的融资担保费。对受疫情影响严重地区的融资担保机构和再担保机构，国家融资担保基金将减半收取再担保费，切实降低受疫情影响的小微企业融资成本，助力小微企业尽快恢复正常生产经营。
国家紧急出台的各项政策对我国尽快战胜疫情，使得我国经济尽快走出困境必将起到明显的推动作用，有色行业在此次疫情当中受损相对较小，因而在国家扶植政策的推动下，应能率先走出困境。
五、金融市场已平稳着落开始助推实体经济发展
尽管节前国内股市已出现了一定幅度的回调，但由于春节期间新型冠状病毒感染的肺炎疫情突然加重，而我国股市正处于闭市阶段，无法对市场作出及时的反应。但外围股市受国内疫情连带反应下跌，特别是在海外上市的最能反应国内股票市场的富实中国A50指数期货在国内春节闭市期间从13800点跌至12825点，累计跌幅达7.06%。同期，道琼斯指数也从29230点下跌至28256点，累计下跌3.33%。香港股票1月29日开盘后快速补跌，在国内A股闭市期间累计从27909点跌至26312点，累计下跌5.7%。其中，恒生内地100指数从8380点下跌至7815点，累计下跌5.94%。
为防止投资市场资金量断裂，中国人民银行连续开展逆回购操作，为市场投放资金。有部分券商发布通知称，接到证监会最新紧急通知，2020年2月3日起暂停融券卖出业务。
在2月3日A股开盘多空搏杀结束后，当日上证指数下跌7.72%，深证指数下跌8.41%，尽管跌幅较大，但并未出现指数跌停，保持住了资本市场的流动性，但依然有将近3000只股票跌停没有打开，市场风险还未完全化解。2月4日，央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，直接导致3000跌停个股2月4日开盘时几乎同时打开，引发了市场资金入场低位抢筹的壮观景象，当日深沪两市成交高达9096亿元，上证指数和深证指数均形成了一根低开高走的大阳线，自此市场恐慌情绪一扫而光，资本市场完成平稳着陆。
图表 2：上证指数走势日线图
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5日，沪深两市再度上扬，市场开始走出修复行情，资本的配置功能开始发挥效益。截至2月6日，上证指数4天累计上升4.36%，深证综指4天累计上升7.35%，创业板指数已创出新高，应该说央行的精准政策操作取得了巨大的成功。
目前虽然实体经济依然受到疫情的影响，但资本市场已摆脱了疫情带来的影响，重新开始为实体经济提供资本配置的服务。股市向来是经济的先行指标，股市的止跌回升，使得广大投资者和全国人民对战胜疫情更加充满了信心，也必将促使有色行业尽快走入健康发展的轨道。
六、近期人民币汇率走势有利于有色行业发展
人民币对美元汇率自2019年9月3日的7.1842开始逐步开始升值，到1月20日最高升值到6.8399，但由于疫情突然加剧的影响，升值过程被打断，开始再度进入贬值预期，到2月3日已经再度贬值到7.0212。疫情虽然造成了人民币的适度贬值，但这有利于出口，特别是对于本已国际化程度较高，市场比较成熟的有色行业，更加有助于摆脱目前的困境。
图表 3：人民币对美元汇率日线图
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七、主要有色品种价格依旧不低 有利于企业走出困境
尽管有色市场价格春节后出现了明显的回落，但从中长期走势来看，有色价格普遍处于历史价格的中位区，特别是铜、锌、铅、锡价格还属于相对偏高的位置，保证了企业应有的利润，为有色企业走出困境创造了良好的条件。
目前铜冶炼工厂生产受到的影响较小，绝大多数冶炼厂春节至今维持正常生产，部分春节停工的企业按照原计划复工，不过物流运输受到管控，冶炼厂原料供应难以保证。铜的下游消费主要体现在电缆、空调、汽车等方面，此次疫情导致的生产活动延迟会造成短期需求不济。铜材加工厂开工时间多延迟至2月10日，铜需求恢复需要时间。2019年铜矿石进口量维持在高位，12月进口量为192.8万吨，冶炼厂的原料储备相对充裕，不过由于物流运输受到限制，短期可能存在资源分配不均。
2019年锌冶炼厂因环保、搬迁等客观因素影响产量，下半年冶炼瓶颈突破后产能得到了逐步释放。由于需求增速回落，2019年国内供需缺口转为过剩。锌价下滑叠加加工费高企对国内矿企利润形成挤压，但矿山没有减停产的意愿，只有当锌价跌破11000元/吨左右，国内矿山才会考虑减停产。
