新华财经北京6月29日电（记者安娜 陈伶娜）据国家统计局28日发布的数据，5月，我国规模以上工业企业利润由4月的同比下降4.3%转为增长6.0%，实现年内首次正增长；1至5月利润同比下降19.3%，虽然降幅依然较大，但已较1至4月利润降幅收窄8.1个百分点。
一系列数据显示，随着复工复产深入推进，我国生产经营秩序逐步恢复，工业企业效益状况持续改善。但专家提醒，目前在疫情影响下，我国市场需求依然偏弱，工业企业利润回升的持续性还需进一步观察。下一步应着力提升有效需求，重点关注出口行业对工业企业利润进一步提升的影响。
工业企业盈利能力加速修复
国家统计局数据显示，5月，全国规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，由4月的同比下降4.3%转为增长6.0%。
从累计数据看，1至5月，全国规模以上工业企业实现利润总额18434.9亿元，同比下降19.3%，比1至4月利润降幅收窄8.1个百分点。
分行业看，石油加工、电力、化工、钢铁行业利润明显改善。其中，石油加工行业利润由4月全行业亏损218.0亿元，转为5月盈利116.2亿元，同比增长8.9%。5月，电力行业利润增长10.9%，相比4月的下降15.7%，显著好转；化工行业利润下降9.6%，降幅比4月收窄19.7个百分点；钢铁行业利润下降50.5%，降幅收窄15.1个百分点。
从企业整体效益状况看，5月我国规模以上企业盈利水平提高，亏损状况有所好转，工业产成品库存压力也有所缓解。数据显示，5月，我国规模以上工业企业营业收入利润率为6.82%，同比提高0.29个百分点，比4月提高1.15个百分点；5月末规模以上工业企业亏损面比4月末下降2.7个百分点，当月亏损企业亏损额增亏幅度比4月收窄11.0个百分点；5月末规模以上工业企业产成品存货增速比4月末回落1.6个百分点，产成品存货周转天数为20.9天，比4月末减少0.8天。
总体来看，我国5月工业企业利润增长符合此前市场预期，但仍有一些细节值得关注。比如，5月我国利润转好行业数量有所减少，在41个工业大类行业中有21个行业利润增速比4月加快或降幅收窄，盈利水平向好的行业比4月减少12个。1至5月，在41个工业大类行业中，仅10个行业利润总额同比增加，1个行业持平，30个行业减少。
“尽管5月份工业企业利润同比实现今年以来首次增长，但疫情影响下市场需求依然偏弱，利润回升的持续性还需进一步观察。”国家统计局工业司高级统计师朱虹说。
供给侧超预期恢复拉动工业企业利润向好
分析5月我国工业企业利润同比增速由负转正的动因，朱虹认为主要有以下几个方面：
一是成本上升压力明显缓解。5月，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.29元，同比增加0.21元，增加额比4月明显减少1.00元，缓解了3月、4月以来单位成本大幅上升给企业经营带来的压力。
二是工业品价格变动增加企业盈利空间。5月，工业生产者出厂价格同比下降3.7%，降幅比4月扩大0.6个百分点。同时，工业生产者购进价格同比下降5.0%，降幅比4月扩大1.2个百分点。工业品购进价格回落幅度明显超过出厂价格回落幅度，有利于增加企业盈利空间。
三是在成本压力减缓、市场需求改善、相关扶持政策效果显现等多重有利因素作用下，石油加工、电力、化工、钢铁等重点行业利润改善明显。
此外，5月投资收益大幅增加也在一定程度上推动当月利润明显改善。
从供需两侧的角度来看，多位专家和市场分析人士认为，目前供给侧的修复比预期要好很多，这也是拉动工业企业利润增长的主力。
“中国供应链、产业链相对健全是我们复工复产快速的基础。目前来看，我们在5月已经实现了供给侧的正增长。”中国人民大学副校长刘元春说。
“生产端是工业企业盈利修复的主要支撑。”川财证券分析师陈雳表示，这一点从5月其他主要宏观经济运行指标的表现也可见一斑。比如，5月PMI生产指数高于53%，且规模以上工业增加值同比增长4.4%等。
在光大证券分析师张文朗、郭永斌看来，当前工业利润改善的逻辑主要是国内地产、基建投资恢复推动的，行业上主要表现为石油加工、化工、钢铁、非金属矿、机械制造、电力等周期类行业的恢复。
刘元春认为，下一步，要根据我国目前的状况把供给侧救助向需求侧扶持进行全面转变。要通过快速提升有效需求来弥补目前越来越扩大的供需缺口，从而使市场循环能够常态化。
警惕“出口”拖累工业企业利润回升
从后期来看，中国银河证券研究院分析师许冬石等认为，我国经济指标虽然仍然在回升过程中，但未来仍然面临较大的压力，经济回升可能是较为缓慢的过程。
具体到工业企业层面，多位专家和分析人士对出口行业表示担忧，认为就目前新冠肺炎疫情在全球蔓延的情况而言，“出口”将给下一步我国工业企业利润回升带来较大不确定性，必须重点关注。
陈雳提醒，当前疫情在全球范围持续扩散，制约海外需求及国际大宗商品价格，或将对工业生产成本、出厂价格产生影响，后续需密切关注出口、PPI数据表现。
据张文朗、郭永斌分析，3月至5月出口超预期的逻辑在于前期停工赶单，对利润的拖累不大。目前出口行业的线上销售基本恢复到2月的水平，但总体出口占比不大。而3月后出口新订单仍出现大幅萎缩，叠加当前美国复工后疫情反复，预示未来出口或将面临挑战，其中纺织、服装、家电等出口占比较高的行业利润或受到冲击，影响未来整体工业利润的表现。
中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才表示，5月制造业新出口订单指数降至临界值，全球需求减弱对出口的影响将逐步显现，未来出口下跌的可能性较大。
粤开证券分析师李奇霖、张德礼也表示，目前的终端需求依然较弱，后续还面临外需放缓的压力。毕竟新出口订单的减少终究会体现在出口上，也会拖累工业企业利润。
刘元春判断，全球疫情拐点在往后推，全球经济最底部可能从二季度向三季度推移。建议未来加强对外部环境变化的关注，以有效对冲三季度、四季度可能面临的外部冲击。
