新华财经北京5月19日电(分析师王中净 张威）根据中国证券业协会最新数据，2020年证券行业138家证券公司全年共计实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1,575.34亿元，同比增长27.98%。截至2020年末，证券公司总资产为8.90万亿元，净资产为2.31万亿元，较上年末分别增加22.50%、14.10%。
49家上市券商中，除国盛证券、太平洋证券外，其余47家券商均实现盈利。2020年，国盛证券、太平洋两家券商分别亏损3.66亿元和7.61亿元。净利润规模超过10亿元的券商有33家，超过50亿元的有11家。排名前五的中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券净利润规模均超过百亿元。
一、头部券商集中度进一步增强
值得关注的是，从2020年报披露情况看，券商行业的集中度出现进一步提升。2020年，营业收入排名前十的上市券商合计实现营业收入3128.47亿元，占证券全行业4484.79亿元收入的69.76%。2020年，共有17家上市券商收入超过百亿元，而2019年这一数量为14家，2018年为12家。
营收水平排名前五位的券商，分别为中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源。这5家券商2020年的营收总和为1885.94亿元，在行业中占比为42.05%。
券商“一哥”中信证券2020年营收实现543.83亿元，在行业总营收中占比高达12.12%。而2019年，其营收在行业中的占比为11.97%。
二、经营环境向好带动券商行业盈利高增长
2020年，净利润排名前十的券商合计盈利989.79亿元，在上市券商整体净利润中占比达到61.59%。前五家券商的净利润规模达到百亿级别。
从业绩增长看，45家券商去年净利润实现正增长，16家券商净利润增速超过50%，除中信建投、中金公司外，其余14家均为中小券商。同期，锦龙股份、哈投股份、太平洋、国盛金控四家券商出现净利润下滑，降幅分别为6.38%、23.30%、264.30%和573.14%。
从盈利规模看，中信证券稳居行业首位。2020年，中信证券净利润为149.02亿元，同比增长21.86%。除此之外，另有国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券四家券商净利润规模超过百亿。数据显示，上述四家券商的净利润分别为111.22亿元、108.75亿元、108.23亿元和100.38亿元，同比分别增长28.77%、14.20%、20.23%、33.15%。
同期，中信建投、招商证券、申万宏源、中国银河、中金公司的净利润分别为95.09亿元、94.92亿元、77.66亿元、72.44亿元、72.07亿元，同比分别增长72.85%、30.34%、35.41%、38.54%、70.04%、。
三、经纪投行业务提振业绩
受益于市场活跃度高度增长，再融资新规、创业板注册制先后落地，证券行业经纪业务与投行业务去年表现尤为突出。
数据显示，2020年，A股市场双边股基成交额达441.90万亿元，同比增长61.36%。在此背景下，2020年，证券行业经纪业务的净收入达到1295.48亿元，同比增长64.48%，与上年相比提升7.04个百分点。
反映到上市券商中，报告期内，49家上市券商经纪业务收入1146.15亿元，同比增长52.93%，在当期总营收中占比为21.27%。其中，中信证券、国泰君安、中国银河经纪业务的收入分别为112.57亿元、84.33亿元、69.21亿元，排在上市券商前三名。兴业证券、华林证券、华西证券经纪业务增长最快，分别为77.72%、76.22%和70.00%。
受资本市场改革推进、市场行情火热影响，券商投行市场进一步扩容。2020年，全市场IPO、再融资规模分别达到4699.63亿元和8475.74亿元，同比分别增长85.51%和69.46%。
在此背景下，2020年证券行业投行业务合计收入672.11亿元，同比增长39.26%，在行业总收入中占比为14.99%，同比提升1.60个百分点。其中，A股49家上市券商投行业务合计收入587.69亿元，同比增长38.62%。
收入排名前三名的公司分别为：中信证券68.82亿元、中金公司59.56亿元和中信建投58.57亿元。
2019年投行业务前三名的座次也依然是由以上三家公司占据，当年三家公司的承销业务净收入分别为44.65亿元、42.47亿元和36.84亿元。
四、资管业务集中度明显
资管业务板块，2020年国内40家上市券商合计实现受托客户资产管理业务净收入389.16亿元，同比增长23.78%。有11家券商资管业务净收入超过10亿元。
资管业务收入排名前三名的公司分别为：中信证券80.06亿元、广发证券65.98亿元、海通证券33.72亿元。这三家券商资管业务净收入合计金额达到179.75亿元，已占据了上市券商资管业务净收入总额的46.19%。
相比之下，区域性中小券商在开展资管业务方面处于劣势。2020年共有西部证券、西南证券、中原证券、南京证券、华林证券、国联证券、国元证券等7家券商资管净收入不足1亿元。
五、自营收入分化明显
在A股明显的“龙头效应”结构市场行情下，券商的自营收入规模持续攀升，但同时也出现明显分化。
有4家上市券商自营业务收入超过百亿元，自营收入金额最高的上市券商仍是中信证券。2020年，中信证券自营收入为190.78亿元，同比增长9.05%。同期，华泰证券、中金公司、海通证券三家上市券商的自营收入也均超过百亿元，分别为185.67亿元、130.93亿元和121.63亿元，同比分别增长26.88%、84.96%、3.51%。包括国泰君安、招商证券、广发证券、中信建投、申万宏源、中国银河等六家券商在内，头部十家券商的自营收入之和约为1105.63亿元，同比约增长21.70%。2020年，前十家券商自营收入在公司同期总营收中占比约为35.34%，已成为佣金以外的第二大收入来源。
除此之外，东方证券、国信证券、越秀金控、兴业证券、国投资本五家券商自营收入规模也较为靠前，分别为76亿元、54.78亿元、54.00亿元、49.49亿元和46.22亿元，同比分别变动53.78%、-5.09%、160.24%、17.27%和13.90%。
剩余19家已经公布年报的中小券商，自营业务收入全部在26亿元之下，与上述券商的差距较大。其中，有7家券商的自营投资收益不足10亿元，但大部分券商的自营收入均实现了不同程度的增长。
从目前已经披露的信息看，仅华安证券、中银证券与中原证券2020年的自营收入有所下降，降幅分别为15.86%、38.25%和70.52%。
六、大多数内资券商海外业务收入同比增长
根据东方财富Choice金融终端数据统计，目前共有14家上市券商在年报分地区披露经营数据时，明确披露了境外地区收入、成本和毛利率。其中10家营业收入同比增长，2家同比下降，2家亏损。营业利润率也有10家同比增加，2家同比减少，2家为负。
按照收入绝对金额排序，海通证券可谓“一骑绝尘”。2020年公司海外业务收入达到97.30亿元，同比增长8.2%；同期的营业成本为67.84亿元，同比增长18.76%；营业利润率同比减少6.20个百分点，为30.28%。
从年报来看，海通国际在投行业务方面具有明显优势。2020年，海通国际投行在港资本市场完成了56个IPO项目，其中包括13个保荐项目。环球债券融资方面，海通国际总共完成了216个债券发行项目，包括2笔绿色债券；在亚洲除日本外G3高收益债排名中，按承销数量名列全球金融机构第一；在海外资本市场共完成9单股权融资项目，其中印度保荐项目是印度资本市场史上发行规模最大的医药IPO。此外，海通国际的机构客户业务实现突破，现金股票交易额突破5000亿港元，同比增长约66%。
海外业务收入金额排名第二的为中信证券。2020年中信证券实现海外营业收入64.46亿元，同比增长29.18%；营业成本为42.22亿元，同比下降20.8%；营业利润率达到34.5%，同比增加41.33个百分点。中金公司海外业务收入金额排名第三。2020年公司实现海外业务收入50.18亿元，同比增长30.01%；营业成本为24.20亿元，同比增长27.35%；公司海外业务利润率为51.78%，同比增加 1.01 个百分点。
从海通、中信、中金对其海外业务的总结和描述来看，国际化布局较早所带来的先发优势是海外业务逆势增长的最重要原因。三家公司海外业务收入占比也在行业中排名前列：海通证券海外业务收入占比达到25.46%；中金公司达到21.21%；中信证券海外收入占比也达到了11.85%。
七、20家上市券商代销收入超过1亿元
证券业协会统计显示，2020年，证券行业实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%，证券行业服务居民财富管理能力进一步提升，财富管理转型初见成效。而这也是证券业协会首次披露代理销售金融产品收入情况。
从上市券商来看，40家A股上市券商2020年合计实现代销金融产品收入达105.11亿元，其中有一半的券商代销收入超过1亿元，中信证券以19.65亿元的代销收入稳居榜首。
接下来排名第二和第三名的中金公司和国信证券，代销收入也均在7亿元以上。另外，光大证券代销收入超过6亿元，广发证券、招商证券和中信建投的代销收入超过5亿元，华泰证券、兴业证券、国泰君安和中国银河的代销收入超过4亿元。
记者注意到，40家A股上市券商中，有36家代销金融产品收入增幅实现翻倍，其中19家增幅超过200%。其中，东兴证券2020年代销收入达4621万元，同比增长633.64%，增幅位居首位。增幅排名第二和第三的分别是西部证券和国元证券，前者2020年代销收入1861万元，同比增长538.99%；后者2020年代销收入达4851万元，同比增长530.44%。 接下来是方正证券，代销收入同比增幅433.83%；华西证券代销收入同比增幅303.78%。
另外，中原证券、中信建投、东方证券等14家上市券商2020年代销收入同比增幅也超200%。与前述头部券商相比，记者注意到，还有9家券商2020年代销收入低于3000万元，如红塔证券、华林证券、第一创业等，其中红塔证券代销收入仅为326.4万元。
2020年券商业绩整体上扬 头部券商集中度进一步增强.pdf
